低利率是下行风险

时间:2017-11-03 03:37:04166网络整理admin

惠誉集团(Fitch Group)的一个部门警告说,菲律宾的低利率可能会对宏观经济稳定构成威胁 BMI Research周三发布的一份报告称,“我们强调创纪录的低利率可能导致投机和非生产性投资决策的风险,从而对未来几年的宏观经济稳定构成越来越大的下行风险” Bangko Sentral ng Pilipinas(BSP)在采用利率走廊系统之前,将反向回购利率从去年5月16日的4%下调至3%,此后一直保持关键利率不变 BSP的隔夜存贷款设施利率也分别保持在2.5%和3.5%,而存款准备金率保持在20% “我们已经看到自2010年以来的低利率环境导致商业银行和全能银行向房地产行业大量贷款,截至2017年6月,该行业贷款风险连续第25个季度增长约20%或以上, “BMI说它补充说,比索自今年年初以来相对于新兴市场(EM)的相对表现不佳,也可能表明经济中出现了潜在的扭曲 “尽管根据REER(实际有效汇率)货币接近公允价值,任何基础广泛的新兴市场外汇(外汇)抛售都可能触及菲律宾比索(菲律宾比索),”BMI表示当地货币目前在P50和P51之间交易至美元水平随着远足周期美国的实际利率可能会走高,这可能导致外国资本流动减少,BMI认为,如果没有BSP相应的紧缩措施,比索将面临越来越大的风险虽然Bangko Sentral已经表示通胀将在政策范围内坚定地保持在2%至4%的目标范围内,但BMI表示,对于一个名义上增长率约为10%的经济体而言,目前利率过低它表示,菲律宾的通胀压力可能会在未来几个月进一步回升,预计到2017年底它将攀升至4%,然后在2018年平均上涨4%8月份整体通胀率从8月份回升至3.1%上个月为2.8%,而去年同期为1.8% “[W]相信借贷成本目前对经济增长水平来说太低,而美国利率上升,菲律宾的通胀压力可能会在未来几个月进一步上升,我们认为中央银行将于2017年和2018年再次加息25个基点(基点),